特高壓：未來業績爆發點公司2016年相繼中標多個輸電直流工程項目，加上2015年訂單超過40億元。業績貢獻主要體現在2017年。預期未來四年國內特高壓投資規模在千億，加上“走出去”的戰略機遇，公司作為國內唯一一家提供換流閥、直流控制保護系統、直流場成套設備等高壓/特高壓直流輸電系統核心裝備全面解決方案的供應商，因而在行業內尤其是特高壓領域擁有較大的市場份額，特高壓直流業務將有望成為業績爆發點。
充電樁：高增長初現 未來業績可期2016年充電設備市場發展結構性失衡，專用樁建設遠不及預期，決定未來四年專用樁成為建設主力，年復合增長率在170%以上。憑借強勢的市場占有率和技術水平，2016年公司不僅鞏固國網市場，同時開拓南網客戶，布局電網系統外的市場，在新能源汽車制造廠商、城市投資主體、運營公司、物流等領域全面布局，業績成效顯著。
依托國網背景 享電改紅利 創新運營模式公司是國家電網旗下的配電供應商企業，具備提供行業先進的智能配電網一體化綜合解決方案及全套智能配電產品，在配電側放開中有望受益。公司同時打破原有的設備銷售模式，探索創新經營模式，積極開拓設備租賃、運維檢修等新的業務模式，進一步為公司業績增長提供支撐。從設備生產到制造+服務，公司通過創新業務模式培養新的利潤增長點。
投資建議
公司是電力裝備龍頭企業，借助大規模電網建設，公司將迎來快速增長。我們預計2016/17/18歸母凈利潤為8.43/11.58/12.77億元，EPS為0.84/1.15/1.27元，給予“買入”評級。
