事件概述:
5月22日,十三屆全國(guó)人大三次會(huì)議開幕會(huì)上,國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)作政府工作報(bào)告,其中提出“重點(diǎn)支持既促消費(fèi)惠民生又調(diào)結(jié)構(gòu)增后勁的‘兩新一重’建設(shè),主要是:加強(qiáng)新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),發(fā)展新一代信息網(wǎng)絡(luò),拓展5G應(yīng)用,建設(shè)充電樁,推廣新能源汽車,激發(fā)新消費(fèi)需求、助力產(chǎn)業(yè)升級(jí)”。
分析與判斷:
??政府工作報(bào)告提出建設(shè)充電樁、推廣新能源汽車回顧過去兩年政府工作報(bào)告,涉及新能源汽車方面,2018年提出:“加快制造強(qiáng)國(guó)建設(shè)。推動(dòng)集成電路、第五代移動(dòng)通信、飛機(jī)發(fā)動(dòng)機(jī)、新能源汽車、新材料等產(chǎn)業(yè)發(fā)展”。2019年提出:“促進(jìn)新興產(chǎn)業(yè)加快發(fā)展。深化大數(shù)據(jù)、人工智能等研發(fā)應(yīng)用,培育新一代信息技術(shù)、高端裝備、生物醫(yī)藥、新能源汽車、新材料等新興產(chǎn)業(yè)集群,壯大數(shù)字經(jīng)濟(jì)”。
2020年政府工作報(bào)告提出,“重點(diǎn)支持既促消費(fèi)惠民生又調(diào)結(jié)構(gòu)增后勁的‘兩新一重’建設(shè),主要是:加強(qiáng)新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),發(fā)展新一代信息網(wǎng)絡(luò),拓展5G應(yīng)用,建設(shè)充電樁,推廣新能源汽車車,激發(fā)新消費(fèi)需求、助力產(chǎn)業(yè)升級(jí)”。與前兩年相比,充電樁建設(shè)在政府工作報(bào)告中被提及;且我們認(rèn)為當(dāng)前新能源汽車政策支持力度有增無減。
??政策+市場(chǎng)共同發(fā)力,新能源汽車增長(zhǎng)后勁仍足短期看,多因素推動(dòng)下,預(yù)計(jì)2020年年銷量呈現(xiàn)前低后高趨勢(shì)。
政策端,2020年以來,國(guó)家陸續(xù)出臺(tái)包括購置補(bǔ)貼和免征購置稅政策延長(zhǎng)2年、2020年補(bǔ)貼平緩?fù)似碌榷囗?xiàng)重要政策措施,繼續(xù)支持國(guó)內(nèi)新能源汽車發(fā)展。地方層面,上海、廣州、深圳等多地將采取給予購置補(bǔ)貼、充電補(bǔ)貼等方式進(jìn)一步促進(jìn)新能源汽車消費(fèi)。在國(guó)家+地方政策組合拳的驅(qū)動(dòng)下,我們預(yù)計(jì)未來新能源汽車有望實(shí)現(xiàn)可觀增長(zhǎng)。
市場(chǎng)端,隨著疫情影響逐步消退,新能源汽車產(chǎn)銷呈現(xiàn)月度回暖態(tài)勢(shì)。根據(jù)中汽協(xié),4月新能源汽車產(chǎn)銷量環(huán)比分別增長(zhǎng)31.6%、9.7%。基于2019年銷量低基數(shù)(特別是19H2僅57.9萬輛)以及2020年補(bǔ)貼過渡期搶裝效果預(yù)計(jì)偏弱,我們認(rèn)為,前期被壓制的消費(fèi)需求有望隨著下半年車型供給優(yōu)化實(shí)現(xiàn)集中釋放,新能源汽車銷量增長(zhǎng)后勁仍足,下半年銷量同環(huán)比有望實(shí)現(xiàn)較快增長(zhǎng)。
長(zhǎng)期看,目前新能源汽車滲透率處于低位,增長(zhǎng)趨勢(shì)明確。
根據(jù)《新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃(2021-2035年)》(征求意見稿)要求,到2025年新能源汽車新車銷量占比達(dá)到25%。
2019年,國(guó)內(nèi)新能源汽車實(shí)現(xiàn)銷量120.6萬輛,滲透率僅為4.68%,與25%的目標(biāo)差距仍然較遠(yuǎn),新能源汽車長(zhǎng)期增長(zhǎng)趨勢(shì)明確。充電樁有望迎來建設(shè)大年,預(yù)計(jì)全年規(guī)模增長(zhǎng)可觀根據(jù)中國(guó)充電聯(lián)盟數(shù)據(jù),截至2019年,國(guó)內(nèi)充電樁(公共+私人)保有量約122萬臺(tái),2019年新增約35萬臺(tái);車樁比由2015年的7.8:1提升至3.5:1;公共充電站新增7920座至3.6萬座。
2020年4月,發(fā)改委表示,預(yù)計(jì)今年全年能夠完成投資100億元左右,新增公共樁約20萬個(gè),新增私人樁超過40萬個(gè),公共充電站達(dá)到4.8萬座。另外,包括國(guó)網(wǎng)、南網(wǎng)等企業(yè)以及上海等地陸續(xù)出臺(tái)充電樁建設(shè)規(guī)劃。我們認(rèn)為,在政策的積極推動(dòng)下,2020年充電設(shè)施有望迎來建設(shè)大年,全年保有量規(guī)模增長(zhǎng)較為可觀,車樁比有望進(jìn)一步提高。
核心觀點(diǎn):
我們認(rèn)為,新能源汽車行業(yè)長(zhǎng)短期趨勢(shì)向好,行業(yè)優(yōu)質(zhì)供應(yīng)商將受益。同時(shí),看好三大產(chǎn)業(yè)鏈機(jī)遇以及充電設(shè)施與運(yùn)營(yíng)的增長(zhǎng)空間:
(1)特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈特斯拉國(guó)內(nèi)市場(chǎng)布局進(jìn)程持續(xù)超預(yù)期,看好全年及未來銷售表現(xiàn)。Model3長(zhǎng)續(xù)航版本提前下線交付,疊加Model3磷酸鐵鋰版以及ModelY未來將陸續(xù)上市,核心供應(yīng)商有望持續(xù)受益。
(2)寧德時(shí)代（300750）產(chǎn)業(yè)鏈根據(jù)GGII數(shù)據(jù),2019年、2020年Q1寧德時(shí)代裝機(jī)量市占率分別達(dá)51.76%、49.27%;加之公司積極布局海外市場(chǎng)、即將配套國(guó)產(chǎn)特斯拉,相關(guān)供應(yīng)商有望受益其動(dòng)力電池出貨量提升。
(3)LG化學(xué)動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)鏈歐洲市場(chǎng)積極推進(jìn)電動(dòng)化,歐盟嚴(yán)格碳排放政策+或?qū)⒚庹髁闩欧跑囕v增值稅,將持續(xù)推進(jìn)國(guó)際主流車企的電動(dòng)車型投放。
LG化學(xué)在歐洲市場(chǎng)布局持續(xù)推進(jìn),客戶覆蓋奧迪、雷諾等多個(gè)歐洲重要車企。國(guó)內(nèi)方面,綁定特斯拉,LG南京工廠配套國(guó)產(chǎn)Model3。2020Q1,受益于特斯拉Model3、雷諾Zoe以及奧迪e-tron放量,LG化學(xué)裝機(jī)量同比提升117.1%至5.5GWh。未來隨著配套車型款數(shù)及銷量的增加,LG化學(xué)動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)商有望持續(xù)受益。
(4))充電樁是新基建領(lǐng)域之一,充電基礎(chǔ)設(shè)施的不斷完善將與新能源汽車推廣形成優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)、實(shí)現(xiàn)協(xié)同發(fā)展,充電痛點(diǎn)的解決將推動(dòng)新能源汽車普及,而新能源汽車保有量的增長(zhǎng)也將促進(jìn)充電樁使用效率提升、刺激投資規(guī)模加大。
