近日，風(fēng)電伙伴行動啟動，提出降本節(jié)奏及“風(fēng)電下鄉(xiāng)”建設(shè)目標(biāo)。根據(jù)風(fēng)電伙伴行動計劃，海風(fēng)力爭在2024年全面實現(xiàn)平價；“十四五”期間，在高質(zhì)量推進(jìn)廣東、浙江、江蘇等地海上風(fēng)電開發(fā)建設(shè)的同時，著力推動山東北部、閩南外海、廣西北部灣以及海南省的海上風(fēng)電規(guī)劃建設(shè)。
業(yè)內(nèi)人士表示，隨著風(fēng)電進(jìn)入平價時代，政策目標(biāo)指引疊加成本下降下中長期裝機(jī)需求具備增長空間；短期來看，招標(biāo)情況預(yù)示拐點已至，預(yù)計明年風(fēng)電裝機(jī)將快速放量。
事件催化 “十四五”風(fēng)電下鄉(xiāng)50GW
2021年10月17日，“風(fēng)電伙伴行動·零碳城市富美鄉(xiāng)村”計劃正式啟動。該計劃由118個城市與600多家風(fēng)電企業(yè)共同發(fā)起，儀式上發(fā)布了風(fēng)電伙伴行動具體方案。
此次行動初步設(shè)立了 “風(fēng)電下鄉(xiāng)”發(fā)展目標(biāo)，強(qiáng)調(diào)風(fēng)電建設(shè)與地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展相互協(xié)調(diào)。方案提出，力爭2021年年底前啟動首批10個縣市總規(guī)劃容量500萬千瓦示范項目。“十四五”期間，在全國100個縣，優(yōu)選5000個村，安裝1萬臺風(fēng)機(jī)，總裝機(jī)規(guī)模達(dá)到5000萬千瓦，為5000個村集體帶來穩(wěn)定持久收益，惠及農(nóng)村人口300萬人以上。力爭在2025年將陸上高、中、低風(fēng)速地區(qū)的度電成本分別降至0.1元、0.2元和0.3元，將近海和深遠(yuǎn)海風(fēng)電度電成本分別降至0.4元和0.5元。
根據(jù)IRENA數(shù)據(jù)，2020年我國陸上/海上風(fēng)電度電平均成本分別是0.037美元/kWh、0.084美元/kWh，此次行動計劃設(shè)立的成本目標(biāo)降幅較大。預(yù)期將通過兩條路徑實現(xiàn)：第一，強(qiáng)調(diào)地方政府與風(fēng)電產(chǎn)業(yè)的協(xié)作，通過地方政府土地、并網(wǎng)、金融等政策支持，有效降低風(fēng)電非技術(shù)成本。第二，技術(shù)端，大型化風(fēng)電機(jī)組滲透速率及主軸等零部件國產(chǎn)化節(jié)奏預(yù)期加快。度電成本降低，平價上網(wǎng)逐步推進(jìn)，海風(fēng)發(fā)展逐步成熟化。
根據(jù)風(fēng)電伙伴行動計劃，海風(fēng)力爭在2024年全面實現(xiàn)平價；“十四五”期間，在高質(zhì)量推進(jìn)廣東、浙江、江蘇等地海上風(fēng)電開發(fā)建設(shè)的同時，著力推動山東北部、閩南外海、廣西北部灣以及海南省的海上風(fēng)電規(guī)劃建設(shè)。2021年為海上風(fēng)電國家補(bǔ)貼政策實施的最后一年，部分省份補(bǔ)貼政策續(xù)航成本端平價持續(xù)推進(jìn)下，海風(fēng)逐步進(jìn)入成熟發(fā)展階段。
行業(yè)前景風(fēng)電裝機(jī)量或超預(yù)期
歷史上風(fēng)電裝機(jī)量根據(jù)政策呈現(xiàn)周期波動，截至2020年累計裝機(jī)規(guī)模已達(dá)282GW。風(fēng)電新增裝機(jī)在2015年和2020年分別達(dá)到了兩次高峰，主要是由于補(bǔ)貼政策的調(diào)整所致。從歷史裝機(jī)看，在補(bǔ)貼政策的變動下，風(fēng)電裝機(jī)量呈現(xiàn)出比較明顯的周期性。在2020年陸上風(fēng)電補(bǔ)貼退出后，風(fēng)電行業(yè)進(jìn)入了全新的發(fā)展階段。
補(bǔ)貼額度變化帶來風(fēng)電行業(yè)周期，2021年過后風(fēng)電將有望平價上網(wǎng)。從2009年風(fēng)電行業(yè)開始大規(guī)模產(chǎn)業(yè)化以來，國家就對陸上風(fēng)電進(jìn)行了相關(guān)的補(bǔ)貼。并且于2014年開始對海上風(fēng)電進(jìn)行補(bǔ)貼。2020年是陸上風(fēng)電補(bǔ)貼的最后一年，導(dǎo)致陸風(fēng)搶裝，2021年也可能會是海上風(fēng)電補(bǔ)貼的最后一年，將迎來海風(fēng)搶裝。此后，風(fēng)電行業(yè)將有望全面進(jìn)入按照燃煤標(biāo)準(zhǔn)價上網(wǎng)的時代。
華創(chuàng)證券表示，“十四五”期間，風(fēng)電行業(yè)裝機(jī)有望保持高成長，預(yù)計2021年風(fēng)電新增裝機(jī)30GW以上，其中海風(fēng)搶裝帶來7.5GW裝機(jī)預(yù)期。風(fēng)電有望進(jìn)入“退補(bǔ)-行業(yè)爭相降本-刺激需求-行業(yè)競爭加劇-降本”的正向循環(huán)，進(jìn)入高速成長期，疊加碳中和的國家戰(zhàn)略目標(biāo)，陸上風(fēng)電以及消納問題更容易得到解決的海上風(fēng)電有望在“十四五”期間實現(xiàn)高速增長。
數(shù)據(jù)顯示，2020年全球風(fēng)電新增裝機(jī)得益于中國和美國兩大市場的搶裝創(chuàng)歷史新高，達(dá)到93GW；我國新增風(fēng)電裝機(jī)容量52.00GW，其中陸上風(fēng)電新增裝機(jī)容量48.94GW，海上風(fēng)電新增容量3.06GW，超過2018年與2019年國內(nèi)新增風(fēng)電裝機(jī)容量之和。
2021年海上風(fēng)電國內(nèi)搶裝，國內(nèi)海上新增裝機(jī)量將大增，2013-2020年，我國海上風(fēng)機(jī)累計裝機(jī)容量CAGR達(dá)到53.41%。2021年上半年，國內(nèi)公開招標(biāo)市場新增招標(biāo)量31.5GW，比2020年同期增長了168%，2022年裝機(jī)規(guī)模有望進(jìn)一步增長。風(fēng)電伙伴行動明確十四五期間“富美鄉(xiāng)村”計劃總裝機(jī)規(guī)模達(dá)50GW，在此計劃刺激下，預(yù)計未來風(fēng)電裝機(jī)增速或超預(yù)期。
市場機(jī)會核心零部件龍頭值得關(guān)注
風(fēng)電產(chǎn)業(yè)鏈由三部分組成：上游原材料及零部件制造、中游風(fēng)機(jī)總裝、下游風(fēng)電場投資運營。
原材料和零部件廠商處于產(chǎn)業(yè)鏈的上游。風(fēng)機(jī)的核心零部件包括齒輪箱、發(fā)電機(jī)、軸承、葉片、輪轂等，這些零部件的生產(chǎn)專業(yè)性較強(qiáng)，國內(nèi)企業(yè)技術(shù)較為成熟，一般由風(fēng)機(jī)制造企業(yè)向零部件企業(yè)定制采購。除個別關(guān)鍵軸承需要進(jìn)口之外，風(fēng)電設(shè)備的零部件國內(nèi)供應(yīng)充足。風(fēng)機(jī)制造企業(yè)處于行業(yè)中游，市場集中度較高，對于上游溢價能力總體較強(qiáng)。風(fēng)機(jī)制造企業(yè)的下游客戶是以大型國有發(fā)電集團(tuán)為代表的投資商，這些發(fā)電集團(tuán)在進(jìn)行電力投資時，必須配比一定比例的風(fēng)電等清潔能源，除受個別年份投資進(jìn)度波動影響以外，總體需求穩(wěn)定增長。
從產(chǎn)業(yè)鏈利潤分配情況來看：下游投資運營商>上游零部件制造商>中游整機(jī)商。風(fēng)電產(chǎn)業(yè)鏈的制造端，零部件中的主軸、軸承、法蘭、電纜、變流器毛利率較高，塔筒、葉片其次，整機(jī)環(huán)節(jié)處于制造端最低，約為16%左右。
華創(chuàng)證券表示，為達(dá)到2025年非化石能源占一次能源的消費比重為20%，2030年風(fēng)電總裝機(jī)至少800GW的目標(biāo)，未來10年我國風(fēng)電總裝機(jī)年均增速需保持11%的水平。隨著陸上平價時代到來，政策倒逼產(chǎn)業(yè)降本，激發(fā)行業(yè)活力，看好風(fēng)電行業(yè)的長期發(fā)展。在風(fēng)電大型化的趨勢下，具備競爭力的龍頭企業(yè)受益，建議關(guān)注金風(fēng)科技、天順風(fēng)能、金雷股份、日月股份、節(jié)能風(fēng)電等。
中信證券認(rèn)為，隨著風(fēng)電進(jìn)入平價時代，政策目標(biāo)指引疊加成本下降下中長期裝機(jī)需求具備增長空間；短期來看，招標(biāo)情況預(yù)示拐點已至，預(yù)計明年風(fēng)電裝機(jī)將快速放量。風(fēng)電是玻纖重要的下游需求，且隨著技術(shù)進(jìn)步滲透率有望進(jìn)一步提升。風(fēng)電紗具有較強(qiáng)的技術(shù)壁壘和認(rèn)證壁壘，生產(chǎn)主要集中在頭部企業(yè)，風(fēng)電高景氣下帶來的玻纖需求有望轉(zhuǎn)化為頭部企業(yè)的業(yè)績增量，看好在風(fēng)電領(lǐng)域具有較強(qiáng)競爭力的中國巨石以及中材科技，同時推薦未來有望在風(fēng)電領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)突破的長海股份。
開源證券則指出，看好風(fēng)電平價上網(wǎng)后產(chǎn)業(yè)鏈重估大趨勢，看好能走向全球的核心零部件、增速超越行業(yè)的海上風(fēng)電等，受益標(biāo)的為新強(qiáng)聯(lián)、日月股份、東方電纜、中材科技、天順風(fēng)能、明陽智能、金風(fēng)科技。
