4月20日，寧德時(shí)代（SZ300750，股價(jià)396元，市值9672億元）發(fā)布一季報(bào)。
今年一季度，寧德時(shí)代實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入約890.38億元，同比增加82.91%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約98.22億元，同比增加557.97%。
《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，寧德時(shí)代業(yè)績(jī)大漲的背后，仍然是行業(yè)的高景氣度。同時(shí)，今年一季度，寧德時(shí)代的營業(yè)收入增速繼續(xù)超越行業(yè)平均增速。
不過，投資收益、其他收益和資產(chǎn)減值損失在不同程度上也影響了寧德時(shí)代一季度凈利潤水平。
行業(yè)景氣度依舊
中國汽車工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2023年1-3月，新能源汽車產(chǎn)銷分別完成165萬輛和158.6萬輛，同比分別增長27.7%和26.2%，市場(chǎng)占有率達(dá)到26.1%。
雖然新能源汽車增速相較于去年同期有所回落，但似乎并未影響暫未傳導(dǎo)到行業(yè)的上游，上游動(dòng)力電池銷售依舊增長強(qiáng)勁。
中國汽車動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟數(shù)據(jù)顯示，今年1-3月，我國動(dòng)力電池累計(jì)銷量達(dá)108.5GWh，累計(jì)同比增長66.8%。其中三元電池累計(jì)銷量44.7GWh，占總銷量41.3%，累計(jì)同比增長62.5%；磷酸鐵鋰電池累計(jì)銷量63.6GWh，占總銷量58.6%，累計(jì)同比增長70.2%。
數(shù)據(jù)來源：Wind，圖片來源：記者制圖
通過追溯過往國內(nèi)動(dòng)力電池累計(jì)銷量與寧德時(shí)代營業(yè)收入之間的關(guān)系就可以發(fā)現(xiàn)，兩者呈現(xiàn)高度吻合的軌跡。
數(shù)據(jù)來源：Wind，圖片來源：記者制圖
目前來看，寧德時(shí)代營業(yè)收入增速實(shí)際快于國內(nèi)動(dòng)力電池累計(jì)銷量增速，盡管無法判斷到底是銷量還是價(jià)格導(dǎo)致，但從毛利率的角度看，伴隨著原材料價(jià)格的下跌，寧德時(shí)代的毛利率從去年開始逐步企穩(wěn)，今年第一季度毛利率約21.27%。
此外，鋰電行業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)張的步伐在一季度并未放緩。高工鋰電數(shù)據(jù)顯示，今年一季度動(dòng)力及儲(chǔ)能電池開工及簽約項(xiàng)目達(dá)24起，總投資金額超過2055億元，規(guī)劃建設(shè)年產(chǎn)能超570GWh。其中，開工項(xiàng)目13起，簽約項(xiàng)目11起。
“當(dāng)前，動(dòng)力電池的供需格局已經(jīng)發(fā)生扭轉(zhuǎn)，產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈話語權(quán)正在快速下移，由此帶來的影響是，不具備技術(shù)、品質(zhì)、規(guī)模、市場(chǎng)、資本的動(dòng)力電池企業(yè)將快速走向淘汰邊緣。”高工鋰電分析稱。
資產(chǎn)減值約11億元
從費(fèi)用方面看，今年一季度寧德時(shí)代四項(xiàng)費(fèi)用合計(jì)約89.5億元，同比增長約67%，增速低于營業(yè)收入增速。具體來看，其中管理費(fèi)用僅增長約49%，財(cái)務(wù)費(fèi)用則為負(fù)增長，這兩項(xiàng)因素為寧德時(shí)代的費(fèi)用控制做出了較大貢獻(xiàn)。
相比之下，今年一季度，寧德時(shí)代約46.5億元投向了研發(fā)費(fèi)用。“持續(xù)加大研發(fā)投入，研發(fā)費(fèi)用相應(yīng)增加”，寧德時(shí)代表示。
除了上述因素之外，還有三個(gè)因素影響了公司營業(yè)利潤水平，包括其他收益、投資收益和資產(chǎn)減值損失。
今年一季度寧德時(shí)代的其他收益約13.7億元，同比增加約9億元。對(duì)于該科目的變動(dòng)，寧德時(shí)代解釋為“本期確認(rèn)的部分遞延收益”。
圖片來源：寧德時(shí)代2022年年報(bào)截圖
據(jù)寧德時(shí)代2022年年報(bào)，截至2022年底，寧德時(shí)代的遞延收益全部為政府補(bǔ)助，余額約200億元，其中大部分為“與資產(chǎn)相關(guān)”。
今年一季度，寧德時(shí)代的投資收益約15億元，同比增加約10.7億元。寧德時(shí)代表示，投資收益的增長主要因處置部分參股公司股權(quán)。但寧德時(shí)代并未說明是處置了哪家公司的股權(quán)。
圖片來源：PilbaraMinerals官網(wǎng)截圖
記者注意到，澳洲礦業(yè)公司Pilbara Minerals在今年3月發(fā)布公告稱，CATL HK對(duì)其所持有的普通股進(jìn)行了減持。據(jù)寧德時(shí)代此前公告，其子公司香港時(shí)代新能源科技有限公司于2019年10月購入了Pilbara股份。截至去年底，寧德時(shí)代對(duì)Pilbara投資的賬面價(jià)值約40億元。
此外，今年一季度，寧德時(shí)代的資產(chǎn)減值損失約11億元，寧德時(shí)代表示，該部分主要為存貨成本高于其可變現(xiàn)凈值計(jì)提的存貨跌價(jià)準(zhǔn)備。
值得注意的是，寧德時(shí)代在其去年的減值測(cè)試當(dāng)中，已經(jīng)計(jì)提了約25億元的存貨跌價(jià)準(zhǔn)備。
今年3月的投資者調(diào)研中，有投資者問及寧德時(shí)代鋰電原材料價(jià)格快速下跌，可能會(huì)造成庫存減值，是否會(huì)對(duì)公司業(yè)績(jī)?cè)斐刹焕绊憽?/div>
寧德時(shí)代表示：“公司于22年末已充分考慮市場(chǎng)價(jià)格因素影響，根據(jù)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》的規(guī)定，存貨成本高于其可變現(xiàn)凈值的，計(jì)提相應(yīng)的存貨跌價(jià)準(zhǔn)備；同時(shí)，公司成立庫存管理委員會(huì)對(duì)庫存從頂層進(jìn)行整體管控，根據(jù)季節(jié)性變化靈活調(diào)整采購量，提高存貨利用率和周轉(zhuǎn)效率，在材料價(jià)格下行周期，公司已推動(dòng)快速去庫存并縮短采購周期。公司持續(xù)推動(dòng)有競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)品投放市場(chǎng)，同時(shí)維持合理的盈利水平，不存在大幅減值。”
