根據(jù)規(guī)劃，蜂巢能源泰國工廠現(xiàn)已規(guī)劃HEV模組和PHEV/BEV模組+PACK兩條產(chǎn)線，應(yīng)用自主研發(fā)的軟包電芯和短刀電芯，采用先進(jìn)的自動化焊接工藝、自動化監(jiān)測設(shè)備進(jìn)行生產(chǎn)。工廠預(yù)計2023年年底完成建設(shè)。

 

自成立以來,蜂巢能源致力于在材料、工藝和結(jié)構(gòu)等方面持續(xù)創(chuàng)新,積極推動動力電池正極材料、負(fù)極材料、生產(chǎn)工藝等領(lǐng)域核心技術(shù)的研發(fā),自主研發(fā)的無鈷正極材料技術(shù)、超高速疊片工藝技術(shù)、“蜂云平臺”監(jiān)控系統(tǒng)等核心技術(shù)水平均處于行業(yè)前列。

 

在材料創(chuàng)新上,目前蜂巢能源自主研發(fā)的層狀無鈷材料已實現(xiàn)量產(chǎn),通過電化學(xué)體系優(yōu)化和疊片設(shè)計,有效地提高了電池性能。在工藝創(chuàng)新上,蜂巢能源疊片技術(shù)發(fā)布飛疊技術(shù),效率達(dá)到0.125s/片,在效率提升200%以上的同時使占地面積減少了45%,同時解決了行業(yè)隔膜褶皺、對齊度不良等缺陷控制與監(jiān)測痛點問題。目前飛疊相關(guān)技術(shù)申請專利超過180項。在結(jié)構(gòu)創(chuàng)新上,推出龍鱗甲電池,創(chuàng)新采用了底部防爆閥和熱電分離設(shè)計,系統(tǒng)體積成組效率大幅提升至76%。截至目前,龍鱗甲電池申請專利超過200項。

 

在一系列創(chuàng)新和專利成果取得的背后,是蜂巢能源對研發(fā)的持續(xù)投入和深遠(yuǎn)布局。近三年來,蜂巢能源研發(fā)費用占營業(yè)收入比例高達(dá)20.71%,三年累計研發(fā)投入近15億元。在研發(fā)投入的基礎(chǔ)上,蜂巢能源建立了涵蓋產(chǎn)品研發(fā)、工藝設(shè)計、測試驗證、裝備開發(fā)、軟件開發(fā)等領(lǐng)域完善的研發(fā)體系,在無錫、保定、上海、深圳等地設(shè)立研發(fā)中心。

 

根據(jù)最新的財務(wù)數(shù)據(jù)，2020年至2022年蜂巢能源的研發(fā)投入分別為3.80億元、7.24億元及11.45億元，累計占三年營業(yè)收入總額的13.9%。此外，蜂巢能源重視人才隊伍的擴(kuò)展、培養(yǎng)和建設(shè)，截至2022年12月末，蜂巢能源共有2561名研發(fā)與技術(shù)人員，占公司員工總數(shù)比例為18.89%。

 

但值得關(guān)注的是，蜂巢能源存在較多的企業(yè)糾紛。細(xì)數(shù)其案件糾紛，開庭公告十則，法院公告2則，立案信息3則，多為被告為主。在經(jīng)歷第一次上市計劃失敗后，蜂巢能源欲規(guī)劃第二次上市，但蜂巢能源的上市募資計劃有些“獅子大開口”。因為募集資金規(guī)模達(dá)150億元，其中用于擴(kuò)產(chǎn)的金額超過110億元。由于當(dāng)前研發(fā)投入強度較高、產(chǎn)能爬坡以及原材料采購價格增長等，公司尚未盈利且存在累計未彌補虧損。

 

首先，近年來，蜂巢能源的產(chǎn)能利用率并未飽和。2020年、2021年和2022年上半年，其產(chǎn)能利用率分別為28.16%、62.50%和60.99%，但是蜂巢能源卻在招股書中稱“公司現(xiàn)有產(chǎn)能瓶頸較為明顯”。這也引起了監(jiān)管部門的注意，直接要求其說明“公司產(chǎn)能利用率較低”與“產(chǎn)能瓶頸較為明顯”是否存在矛盾。

 

其次，綜合蜂巢能源目前的情況，大規(guī)模募資擴(kuò)產(chǎn)后，可能存在產(chǎn)能過剩的風(fēng)險。雖然在前年的蜂巢能源第二屆電池日上，蜂巢能源董事長兼CEO楊紅新就提出了600GWh的全球產(chǎn)能目標(biāo)，占據(jù)全球25%的市場份額，但從實際情況看離目標(biāo)還很遠(yuǎn)。

 

作為一家脫胎于長城汽車的動力電池企業(yè)，蜂巢能源還是難以擺脫對長城汽車的依賴。蜂巢能源在動力電池市場的占有率上沒有太大突破，而行業(yè)產(chǎn)能過剩問題又越來越凸顯。包括監(jiān)管部門也在關(guān)心，蜂巢能源對關(guān)聯(lián)方長城汽車是否存在單一重大依賴，扣除對長城汽車的關(guān)聯(lián)銷售后，其是否還滿足上市條件等問題。

 

不過蜂巢能源對未來實現(xiàn)盈利突破已經(jīng)具備非常清晰的規(guī)劃，并從戰(zhàn)略布局上奠定了未來可持續(xù)規(guī)模化盈利的基石。在動力電池市場持續(xù)向好的背景下，蜂巢能源將持續(xù)以技術(shù)創(chuàng)新為支點，撬動第三方市場建設(shè)，未來發(fā)展值得期待。